سلوك المستثمرين والقرارات المالية في المؤسسة

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى مناقشة سلوك المستثمرين وأثره على القرارات المالية وذلك بدراسة العوامل والتحيزات السلوكية التي تؤثر على متخذي القرار وبالتالي على عمليات اتخاذ القرارات في المؤسسة. من خلال المسح النظري والاطلاع على الدراسات السابقة توصلنا إلى أن العوامل النفسية وعاطفة المستثمر إضافة إلى محدودية الإدراك تؤثر على عقلانية المستثمر في اتخاذ القرارات، وعليه وجدنا مجموعة كبيرة من التحيزات السلوكية التي تؤثر على عاطفة المستثمر وإدراكه، كما وجدنا أن التحيزات الأكثر انتشارا تندرج ضمن أربعة عوامل (عامل الاستدلال ،نظرية أفق الاحتمالات، عامل القطيع وعامل السوق). اهتم الجانب التطبيقي من هذه الأطروحة بدراسة تأثير العوامل السلوكية والتحيزات المندرجة ضمنها على متخذي القرار من ملاك أو مدراء مكلفين بالتسيير واتخاذ القرارات، وذلك بتطوير استبانة وتوزيعها على عينة مكونة من 50 مستثمرا يمثلون 50 مؤسسة صغيرة أو متوسطة. باستخدام نماذج الانحدار الخطي المتعدد لمختلف العوامل السلوكية مع استبعاد عامل السوق لأن المؤسسات محل الدراسة غير مدرجة في السوق المالي وجدنا أثر معنوي ذو دلالة إحصائية لجميع العوامل السلوكية. كما خلصت الدراسة إلى ضرورة الاهتمام بالعوامل والتحيزات وفهم كيفية تأثيرها على سلوك المستثمرين والعمل على وضع برامج تدريبية للمستثمرين لمساعدتهم على تجنب الآثار السلبية لها وذلك على مستوى مؤسسات الدعم والمرافقة للمستثمرين مثل: ANSEJ – CNAC – ANDI.